兴证宏观美国12月非农数据点评

一、宏观推演：失业率或将温和上行 美国非农就业数据再超市场预期，衰退之虞再度面临证伪。4月企业调查就业人数达到17.7万，3个月滑动均值达到15.5万，呈现稳步扩张态势；家庭调查失业率录得4.2%，已在4.0-4.2%区间震荡一年之...

分析师普遍认为，尽管4月新增非农就业 暂维持韧性，但关税阴云对就业的拖累或逐步显现，前瞻指标也指示美国就业后续或将走弱，5月非农数据或将首次真正...5月非农就业数据将逐步显示出关税阴霾开始影响美国企业的招聘意愿，预计5...

2025年5月2日，美国劳工部公布2025年4月非农数据：新增非农就业17.7万人，...零售业与休闲酒店业就业随之转弱（可参见2025年4月5日外发报告《强非农不改市场定价衰退—2025年3月美国非农数据点评兼光大宏观周报（2025-04-05）》）...

数据方面，美国5月非农将是投资者评估美国关税对就业市场影响的关键。任何疲软的迹象都可能增加美联储尽早降息的可能性。目前利率期货显示，美联储今年将降息约两次，...国际油价连续第二周下跌，欧佩克+增产决定打压市场情绪。...

该时间段涵盖政府5月非农就业报告的参考周，该报告将于6月6日发布。...“我们在这份报告中看到 劳动力市场开始走软的早期迹象，尽管过度解读单周数据存在风险，”潘西恩宏观经济学（Pantheon Macroeconomics）高级美国经济学家...

企业信心崩塌：路透统计显示，特朗普关税已导致美国企业损失超340亿美元，世企研调查显示CEO信心指数二季度暴跌。全球贸易伙伴分化：加拿大欢呼裁决...短期来看，关税争端上诉结果、6月非农数据将决定金价能否突破3400美元关口；...

本周重点关注：德美首脑会晤，中国公布5月财新PMI和外汇储备数据，美国公布5月非农报告、4月贸易帐，欧央行举行5月利率决议，鲍威尔发表讲话，美联储公布经济状况褐皮书，两场日本长债拍卖。此外，韩国举行总统大选，贝森特...

上周五，美国劳工统计局公布的4月非农就业报告好于预期，缓解经济衰退担忧，从而提振股市。伴随上周五的...例如，美国4月的非农数据稳健而工资增速放缓，此前的美股调整和美债资产甩卖主要源于关税达到禁止性水平的风险情绪冲击。...

报告摘自：2025年1月23日已经发布的《东兴宏观：周期性行业部分好转，制造业持续收缩-12月美国非农数据点评》研究报告 康明怡 东兴宏观分析师 SAC执业证书编号：S1480519090001 邮箱：kangmy@dxzq.net.cn 分析师承诺 负责本...

兴证宏观美国11月非农点评：就业市场仍在降温，市场对12月降息预期接近充分,降息,降温,美国,兴证宏观,就业市场