扩内需稳外需

供需均反弹，外需和供给回升更多。进出口订单均回升，仍处于收缩区间。价格...但由于后续关税前景仍存在较大不确定性，扩内需增量政策仍在酝酿，短期内需不足的问题仍然显著，体现为新订单指数仍在收缩区间、价格指数继续下跌等。...

二是外需仍有一定韧性，三是4月美国超高关税主要在中下旬执行，且存在部分商品豁免，对整体出口的冲击作用受到控制。需要指出的是，4月出口维持韧性的同时，4月工业企业出口交货值则出现明显回落...扩内需稳楼市政策仍将继续发力 ...

我们认为即便中美经贸会谈截止目前的成果较好，但是美国关税政策仍将通过扰动全球经济增长前景，进而拖累我国外需，对我国经济增速产生一定程度上的负面影响。我们认为在全球经济增长前景承压的情况下，主要国家和地区的货币...

经历了2025年4月美国“对等关税”风波引发的市场剧烈震荡后，在出口等外需方面持续博弈承压的背景下，强化内循环、扩容内需消费市场的重要性愈发凸显。在提振内需的政策预期下，消费板块是否有望迎来 新行情？当下消费行业有...

我们认为即便中美经贸会谈截止目前的成果较好，但是美国关税政策仍将通过扰动全球经济增长前景，进而拖累我国外需，对我国经济增速产生一定程度上的负面影响。我们认为在全球经济增长前景承压的情况下，主要国家和地区的货币...

当前全球贸易摩擦加剧，外需对经济增长的支撑作用趋弱，我国经济正加速向...从结构看，受限于市场饱和与供需适配性，传统商品消费增长逐渐承压，而服务消费需求持续升温，服务消费占居民消费支出的比重稳步提升，在扩大内需乃至...

因此，继续以扩大内需应对外需不确定性显得尤为紧迫。不过，考虑到日前会议明确提出，将增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。因此2025年高技术及制造业投资增速有望保持较快增长，预计增速为6%...

本文摘自2025年5月19日发布的《4月数据：内需有所反复，外需扰动加大》 易峘 研究员 SAC No.S0570520100005|SFC AMH263 吴宛忆 研究员 SAC No.S0570524090005|SFC BVN199 王洺硕联系人 CFA PhD SAC No.S0570123070085|SFC BUP...

结论：内需偏弱延续，外需冲击显现 4月经济数据在延续生产强于需求特点的基础上，开始反映外需的冲击。4月经济数据表现略有分化：工业增加值同比增速好于万得一致预期，社零和固投累计同比增速低于万得一致预期；从细项来看，...

本文摘自2025年5月19日发布的《4月数据：内需有所反复，外需扰动加大》 易峘 研究员 SAC No.S0570520100005|SFC AMH263 吴宛忆 研究员 SAC No.S0570524090005|SFC BVN199 王洺硕联系人 CFA PhD SAC No.S0570123070085|SFC BUP...