2023年火电盈利显著改善

其中火电/燃机/风电产品毛利率下降较为明显，产品毛利率下滑或与此前低价订单交付相关。而2025Q1公司毛利率为16.6%...值，2024全年公司合计计提减值损失12.94亿元（较2023年增加6.2亿元），其中2024Q4公司计提减值损失10.24亿元。...

以典型企业大唐发电为例，公司2024年火电燃料费用合计支出为624.33亿元，较2023年同比减少超41亿元，反映出煤价回落对成本端的正向传导。...2023年起，随着市场化电价机制逐步完善、煤价震荡回落，火电盈利能力呈现边际修复。...

2025Q1，虽然供给冲击导致火电市场化电价下降，但燃料成本同比进一步下降推动火电盈利实现同比增长，该行预计2025年全年在煤价回落推动下火电盈利有望延续小幅改善趋势。水电：来水修复推动业绩...风光造价上行与收益率不及预期；...

在当前火电盈利能力修复的背景下，华电国际将通过本次重组提升装机规模。...因此，华电国际实施本次重组，拟注入江苏、广东、上海和广西区域合计装机规模约1606万千瓦常规能源资产，约占2023年末中国华电控制的非上市常规能源资产...

对此，力源科技表示，2024年公司营收和净利润实现双增的原因主要得益于核电、火电水处理项目的完工订单规模显著扩大。...毛利率较上年增加8.22个百分点，应收账款回款良好，盈利能力与运营效率同步改善。2025年第一季度，公司实现...

火电受益于现货煤价回落，成本改善弹性显著;水电板块回调充分，息差优势凸显...2024下半年，水电股息率与国债收益率的息差走阔，2025年初至今水电净息差均值较2023.5-2024.4区间均值扩大53bp，水电指数较2024年内高点已回撤7.4%。...

秦皇岛港Q5500 煤炭均价约855 元/吨，同比降低约110 元/吨，煤价下滑带动公司板块盈利显著改善，2024 年电力（及热力）板块实现营业收入778.39 亿元，同比增长2.25%，实现毛利100....同比降低约28.41%，火电等其他企业贡献收益约...

产业细分：火力发电 盈利能力：净资产收益率3.29%，毛利率16.77%，净利率2.77% 业绩预测：ROE最近三年最高为6.57%，最新预测均值7.90% 主营产品：供电为最主要收入来源，收入占比69.41%，毛利率19.79% 公司亮点：天富能源 主要...

2）水电及新能源电量显著增长，有效弥补火电电量下滑影响；3）盈利能力同比改善，Q1归母净利同比+68%。风险提示：宏观经济大幅下行的风险、煤炭价格大幅上升、电价下调的风险、下游需求低于预期、行业竞争过于激烈的风险、补贴...