4月社融增量为何出现罕见负增长

另一方面，4月以来关税政策不确定性下企业资本开支意愿可能减弱，草根景气度指标显示实体经济复苏不稳固，票据利率...在去年4月社融负增长（2024年4月社融增量-658亿）的背景下，4月社融将同比大幅多增，社融增速预计较上月上行。...

一是打击手工补息后4月增量明显低于季节性；二是7月降息后存款利率下调，叠加“924...往年4月作为二季度初，非银存款受理财回流影响通常高增，但2024年4月出现负增长，主要受打击手工补息影响，现金类产品投资非银存款显著下降。...

在去年同期社融负增长的背景下，4月社融同比大幅多增，社融增速呈稳步上行态势。结构上，今年财政支持力度大、发债节奏快，支持扩内需、宽...尤其是去年同期金融“挤水分”作用下，M1出现超季节性负增长，低基数下增速维持稳定。...

4月用于化债的地方政府债券大规模发行，成为带动新增社融同比增加的主因，表明政府债券融资正在成为稳增长、控风险的主要抓手，这也是一揽子...“去年同期，政府专项债券和新增未贴现 银行 承兑汇票减少，社融出现罕见的负增长。...

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芦哲：特别国债发行前置或推升4月社融增速 ...2024年4月由于有效贷款需求不足和政策性融资收缩，以及治理资金沉淀空转的影响，实体经济新增贷款和新增社融出现了罕见的双负增长，并且去年4月新增金融口径人民币贷款也以票据冲量为...

尤其是去年同期金融“挤水分”作用下，M1出现超季节性负增长，低基数下增速维持稳定。低基数效应下，M2增速明显上行。一是去年同期整顿存款...在去年同期社融负增长的背景下，4月社融同比大幅多增，社融增速呈稳步上行态势。...

虽然社融同比多增超1 万亿，但这主要是由于去年4 月整治“手工补息”的短期影响导致当月社融负增，今年4 月社融增量与2023 年4 月接近。社融脉冲或正...无论是对政策利率调降的预期还是对关税及贸易与经济增长的预期都可能出现...

4月份货币供应量M1、M2分别同比增长1.5%、8.0%，增速较上月回落0.1个百分...4月社融增量为1.16万亿元，同比多增1.22万亿元（见图1），但低于近五年同期均值2500亿元左右，表明低基数是本月社融多增的主因，金融对实体的支持力度...

4 月社融、M2 增速回升，社融主要靠政府债支撑，M2 大幅回升 1 个百分点至 8%，引发市场关注。...一边是M高增，另一边物价仍低迷，4月CPI同比-0.1%，连续三月负增长，PPI同比-2.7%，自2022年10月负增长以来一直未回正。...