pta静待新的驱动力

第一，静待三条线索的发酵。在上周报告《下限已经抬高，上限尚待打开》中，我们认为：对权益资产来说，4月以来市场在一次性风险计提之后，基于逆周期政策...日长债收益率走高，美元兑日元汇率受利差驱动，较快回落至142.57。...

但近期PTA和乙二醇持续保持高基差，原料成本高企，且终端跟价不力拿货驱动不足，聚酯厂商此轮的累库若持续，从成本和终端的走单量来看，相比3-4月周期的累库显然伤害要更大，所以近期下游库存一有再抬头迹象，头部厂商旋即再度...

PX、PTA自身供需格局良好，但下游聚酯产销偏弱及终端纺织需求季节性转淡压制上行驱动力，需关注出口备货情况。05月26日，短纤主力合约收6430.0元/吨，较前一收跌0.31%。华东市场现货价为6535.0元/吨，较前一收跌20.0元/吨，基...

这波上行能够持续多久，驱动力是否面临考验？在PTA的带动下，聚酯产业...“PTA自身在需求疲软的情况下供需仍然偏紧，且绝对库存已然不高，未来的驱动一方面可以依靠自身需求复苏带来的供需驱动，另一方面也依托于上游的持续强势。...

PTA主力合约同PX走势相近，弱势震荡。由于PTA社会库存快速去库，价格下方支撑较强，PTA表现相对PX偏强，PTA盘面加工费走阔。PTA现货流通性收紧，主力基差为正，PTA期货仓单继续注销。据最新消息，新疆中泰年产120万吨的PTA装置...

一季度铜的定价主线为美铜进口关税价差预期，在此背景下美铜库存累库至近年来历史高位，随着电解铜陆续到货美国，多头面临接货压力，美铜-伦铜溢价向上的驱动走弱；（2）基本面方面，供应端原料偏紧格局仍存...PTA 5300.00 0.00 ...

展望短期市场，缺乏利好驱动因素，预估成本下降且终端需求不佳，利空PTA市场，恐跌气氛较浓，预估短期PTA行情续跌。宏观方面：贸易摩擦升级的影响仍在扩大，特朗普可能进一步对中国加征50%关税，贸易摩擦充满不确定性，市场...

总体来看，当前PTA矛盾不突出，基本面中性，静待超预期的驱动因素出现。成本端芳烃及PX支撑明显 原油仍是众多下游化工品定价的锚，当前原油主要受到地缘冲突和宏观面的影响，但随着时间的推移，地缘因素影响边际在不断弱化。另...

前期PTA跟涨原油较为吃力，并表现为基差月差的走弱，意味着进一步向上的驱动力正在转弱，当前TA估值水平偏高，尤其是近月合约。另外近期TA主力逐渐向09合约转移。我们认为4、5月底是重要的转折点，聚酯的库存和开工矛盾在此...

从未来的市场走势看，PTA价格的短期上行驱动力可能十分有限。在原油价格持续承压、PX市场供应宽松及聚酯需求预期减弱的综合影响下，PTA市场将可能维持区间震荡走势。建议行业参与者谨慎评估市场动态，合理调整生产和库存策略，...